اعتبارسنجی الگوی مشارکت در توسعه شرکتهای دانشبنیان بر اساس مدلهای سرمایهگذاری جمعی: رویکرد کمی تحلیل عاملی
کلمات کلیدی:
شرکتهای دانشبنیان, سرمایهگذاری جمعی, اعتبارسنجی مدل, تحلیل عاملی, تأمین مالی نوینچکیده
سرمایهگذاری جمعی بهعنوان یک روش نوین تأمین مالی، نقش مهمی در توسعه شرکتهای دانشبنیان ایفا میکند که به دلیل ویژگیهای فناورانه و نوآورانه خود، نیازمند منابع مالی انعطافپذیر و گسترده هستند. این پژوهش باهدف طراحی و اعتبارسنجی مدل مشارکت در توسعه شرکتهای دانشبنیان بر اساس مدلهای سرمایهگذاری جمعی و با رویکرد کمی -کیفی تحلیل عاملی انجام شده است. در بخش کیفی، با استفاده از مصاحبههای نیمهساختاریافته و تحلیل نظریه دادهبنیاد، مفاهیم کلیدی، مقولات اصلی و مدل مفهومی اولیه استخراج گردید. در مرحله کمی، نمونههای شامل ۳۷۹ مدیر و فعال حوزه شرکتهای دانشبنیان و سرمایهگذاری جمعی بهصورت تصادفی خوشهای انتخاب شده و دادههای مربوط با استفاده از پرسشنامه جمعآوری شد. تحلیل دادهها شامل آزمونهای آمار توصیفی، آزمون پایایی و روایی، تحلیل عاملی اکتشافی و تأییدی و مدلسازی معادلات ساختاری بود که نشان داد عوامل کلیدی همچون شفافیت اطلاعاتی، چارچوبهای قانونی و نهادی، توانمندی تیم مدیریتی، طراحی پلتفرمهای سرمایهگذاری شفاف و قابلاعتماد، همچنین سازوکارهای استراتژیک خروج سرمایهگذاران، تأثیرات معنیداری بر افزایش مشارکت سرمایهگذاران و توسعه شرکتهای دانشبنیان دارند. شاخصهای برازش مدل (CFI=0.96, RMSEA=0.03 و χ²/df=1.64) بیانگر مطابقت خوب مدل با دادهها بود. نتایج این تحقیق میتواند مبنایی علمی و کاربردی برای سیاستگذاران، مدیران و توسعهدهندگان اکوسیستم سرمایهگذاری جمعی فراهم کرده و به بهبود فرایندهای جذب سرمایه در شرکتهای دانشبنیان کمک نماید. همچنین نشان میدهد که برای ارتقاء بهرهوری این مدلهای تأمین مالی، لازم است زیرساختهای قانونی، فرهنگی و فناوری بهصورت همافزا تقویت شوند.
دانلودها
مراجع
Ahmadzadeh, S., Safari, A., & Teimouri, H. (2022). Collective stupidity: influences on decision-making in knowledge-based companies. Management Decision, 60(5), 1257-1295. https://doi.org/10.1108/MD-10-2020-1380
Amjadian, Y., & Borhani, S. A. (2025). The effect of deviation from resource allocation strategies in the industry on investment inefficiency considering the moderating role of corporate governance, product market competition, and information asymmetry. Financial Engineering and Securities Management Quarterly, 16(63), 1-25.
Archibald, T. W., & Possani, E. (2019). Investment and operational decisions for start-up companies: a game theory and Markov decision process approach. Annals of Operations Research, 1-14. https://doi.org/10.1007/s10479-019-03426-5
Ardi, A., Bernarto, I., Berlianto, M., & Nanda, K. (2022). Empowering knowledge-based interaction in digital startup. International Journal of Data and Network Science, 6(4), 1273-1286. https://doi.org/10.5267/j.ijdns.2022.6.007
Bessière, V., Stéphany, E., & Wirtz, P. (2020). Crowdfunding, business angels, and venture capital: an exploratory study of the concept of the funding trajectory. Venture Capital, 22(2), 135-160. https://doi.org/10.1080/13691066.2019.1599188
Butt, M. W., Khan, S., & Waseem, A. (2022). Transition from Economic Centric Managerial Roles to Knowledge-based Managerial Roles: Family Firms Sustainability through Business Model Innovation and Knowledge Creation. Global Business Review, 09721509221108823. https://doi.org/10.1177/09721509221108823
Chen, A., Lin, Y., Mariani, M., Shou, Y., & Zhang, Y. (2023). Entrepreneurial growth in digital business ecosystems: an integrated framework blending the knowledge-based view of the firm and business ecosystems. The Journal of Technology Transfer, 1-26. https://doi.org/10.1007/s10961-023-10027-9
Dehghani Eshratabad, M., & Albadvi, A. (2018). Valuation of startups by venture capitalists using the real options approach in the first round of financing. Management Research in Iran, 22(3), 1-27. https://mri.modares.ac.ir/article_467.html
Haji Akhondi, E., Bushehri, A., & Hashemzadeh Khorasgani, G. (2020). Identifying macro factors affecting the success of open innovation in the ecosystem of digital knowledge-based businesses. Industrial Management (University of Tehran), 37, 344-372. https://imj.ut.ac.ir/article_79175.html
Hasheminejad, S. A., & Bagherpour, M. (2019). Determining the optimal portfolio for venture capitalists based on a hybrid method of agent-based modeling and modified harmony search. Financial Research, 21(4), 493-516. https://jfr.ut.ac.ir/article_75553.html?lang=en
Jafari, A., Hosseini, S., & Sotoudeh, E. (2021). The role of crowdfunding in financing technology-based firms. International Journal of Innovation Management, 25(4), 2150032.
Karami, N., Rezaei, M., & Rahimi, A. (2020). Evaluating factors affecting the success of crowdfunding platforms in Iran. Information Technology Management, 13(2), 34-52.
Kuppuswamy, V., & Bayus, B. L. (2017). A review of crowdfunding research and findings. In Handbook of Research on New Product Development (pp. 191-214). https://doi.org/10.4337/9781784718152.00028
Mashhadi, R. (2018). Presenting a model for the deployment and development of venture capital funds in Iran's economy in line with the resistance economy and confronting economic warfare. Defense Economics, 3(9), 129-150. https://eghtesad.sndu.ac.ir/article_738.html?lang=en
Moradzadeh Angizi, F., & Zarandi, S. (2018). The difference between corporate venture capital and venture capital. New Research in Management and Accounting, 19, 169-178.
Motevaseli, M., Shojaei, S., Chitsazian, H., & Elyasi, G. (2017). Institutional barriers to venture capital in Iran: A study to explore investment motivations in small technology firms. Entrepreneurship Development, 37, 477-496. https://jed.ut.ac.ir/article_65028.html
Nouri, S. (2023). The development of knowledge-based companies and the role of public investment. Economics and Technology Management, 15(3), 98-112.
Rahimi, P., Asadi, A., & Ghaffari, Z. (2022). Factor analysis approach to modeling investor participation in Iranian crowdfunding platforms. Middle East Journal of Management, 9(1), 45-61.
Rahmani, T., & Esfahani, P. (2017). Financial stability, inflation, and sustainable economic growth The 27th Annual Conference on Monetary and Exchange Rate Policies, Tehran. https://en.civilica.com/doc/842426/ https://en.civilica.com/doc/842426/
Salehioun, M., Arasti, M. R., & Nouri, J. (2017). Investigating the barriers to business development for industrial product manufacturing firms with a business ecosystem approach The First Conference on Governance and Public Policy, Tehran. https://en.civilica.com/doc/801033/ https://en.civilica.com/doc/801033/
Shamsdoust, F., Mahmoudi Khoshrou, O., Mohammadi Malgerni, A., & Sheikh-Ahmadi, A. (2024). Modeling fixed asset investment with the role of regulatory indicators and artificial intelligence approach. Financial and Investment Advances, 5(3), 26-64.
Smith, M., & Jones, L. (2020). Crowdfunding and innovation: Opportunities and barriers. Journal of Technology Transfer, 45(2), 220-238.
Soltani, M., & Azampour, M. T. (2019). Control agreements in venture capital contracts. Legal Research, 88, 359-386. https://doi.org/10.29252/lawresearch.22.88.201
Sydow, M. (2024). Shock amplification in an interconnected financial system of banks and investment funds based on Financial Stress. Journal of Financial Stability.
Tabachnick, B. G., & Fidell, L. S. (2019). Using Multivariate Statistics (7th Edition ed.). Pearson. https://books.google.com/books/about/Using_Multivariate_Statistics.html?id=cev2swEACAAJ
Talebi, M., Tavallai, R., & Mortezania, H. (2017). Modeling the structural relationships of the main factors in venture capital risk assessment within the resistance economy using the Interpretive Structural Modeling (ISM) approach. Basij Strategic Studies, 77, 113-140. https://www.magiran.com/paper/1906978/modeling-structural-relations-of-the-main-factors-for-assessing-the-risk-of-investment-in-a-resistance-economy-by-applying-the-interpretative-structural-modeling-ism?lang=en
Tang, Q., Wang, C., & Feng, T. (2024). Technological innovation investment channels of industry-university-research alliance and non-alliance enterprises: An evolutionary game approach. Mathematics, 12(2), 289. https://doi.org/10.3390/math12020289
Xie, Y., & Lin, B. (2025). Financial leasing and China’s renewable energy firms' investment behavior: In the context of government subsidy reduction. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 214, 115547.
Zamaniyan, H., Farhadi, R., & Rezaeiyan, A. (2025). The Role of Genetic Capital and Social Capital in the Development of Investment Knowledge. Journal of Investment Knowledge, 14(2), Summer.
دانلود
چاپ شده
ارسال
بازنگری
پذیرش
شماره
نوع مقاله
مجوز
حق نشر 2025 محمد جواد همتی (نویسنده); حیدر فروغ نژاد; سیده عاطفه حسینی (نویسنده)

این پروژه تحت مجوز بین المللی Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 می باشد.